政策利好，生態(tài)環(huán)境持續(xù)全面提升仍為近期、遠(yuǎn)期重要目標(biāo)

（1）3月5日，第十三屆全國人民代表大會(huì)第四次會(huì)議舉行開幕會(huì)，國務(wù)院總理李克強(qiáng)作2021年政府工作報(bào)告?！笆奈濉逼陂g將在2020年基礎(chǔ)上，持續(xù)打好污染防治攻堅(jiān)戰(zhàn)、繼續(xù)加大生態(tài)環(huán)境治理力度，實(shí)現(xiàn)生態(tài)環(huán)境進(jìn)一步改善等目標(biāo)。隨著2021年全國以及各省份地方兩會(huì)的陸續(xù)召開，多地政府工作報(bào)告都釋放出持續(xù)加碼綠色發(fā)展、做大做強(qiáng)環(huán)保產(chǎn)業(yè)的信號(hào)，在政策層面推動(dòng)力度加大的同時(shí)，環(huán)保板塊本身的低估值屬性也為上漲空間進(jìn)一步加碼。

（2）國務(wù)院近日印發(fā)《關(guān)于加快建立健全綠色低碳循環(huán)發(fā)展經(jīng)濟(jì)體系的指導(dǎo)意見》，目標(biāo)到2025年，綠色產(chǎn)業(yè)比重顯著提升，主要污染物排放總量持續(xù)減少，碳排放強(qiáng)度明顯降低，生態(tài)環(huán)境持續(xù)改善；到2035年生態(tài)環(huán)境根本好轉(zhuǎn)。并部署六大重點(diǎn)工作任務(wù)，要求加大財(cái)稅扶持力度，大力發(fā)展綠色金融，將有助于緩解環(huán)保行業(yè)融資難題；同時(shí)健全綠色收費(fèi)價(jià)格機(jī)制（生態(tài)環(huán)境保護(hù)者受益、使用者付費(fèi)、破壞者賠償?shù)壤鎸?dǎo)向機(jī)制），價(jià)格機(jī)制的實(shí)現(xiàn)將理順固廢、污水處理等環(huán)保子板塊的長期商業(yè)模式，降低對中央、地方財(cái)政的依賴度，各環(huán)保子板塊龍頭業(yè)績確定性增強(qiáng)，行業(yè)迎新發(fā)展。

融資回暖、需求加力，環(huán)保配置價(jià)值凸顯

2019年以來利率下降、國資入主，環(huán)保企業(yè)債權(quán)融資改善明顯，而再融資新規(guī)出臺(tái)解決企業(yè)股權(quán)融資的難點(diǎn)，壓制板塊PE最重要因素消除。2020年以來環(huán)保專項(xiàng)債總量擴(kuò)容、占比提升：

1、總量擴(kuò)容：2019年環(huán)保專項(xiàng)債總額546億，2020年截至12/31共2324億；

2、比例傾斜：2019年環(huán)保專項(xiàng)債占比2.5%，2020年提升至6.3%。

十九屆五中全會(huì)堅(jiān)持生態(tài)文明建設(shè)不動(dòng)搖，目標(biāo)“十四五”期間要實(shí)現(xiàn)生態(tài)環(huán)境新的進(jìn)步、2035年實(shí)現(xiàn)生態(tài)環(huán)境根本好轉(zhuǎn)，且長江及黃河流域大保護(hù)、垃圾分類等催化下行業(yè)本身增長空間廣闊。

估值見底，關(guān)注穩(wěn)定的運(yùn)營類資產(chǎn)及基本面反轉(zhuǎn)的公司

過去三年環(huán)保板塊表現(xiàn)低迷，估值、持倉等仍均處于低位，看好技術(shù)優(yōu)勢強(qiáng)、壁壘高的企業(yè)：

1、成長性、確定性較強(qiáng)的垃圾焚燒公司，關(guān)注偉明環(huán)保（ROE行業(yè)領(lǐng)先、訂單充足）、瀚藍(lán)環(huán)境（增長穩(wěn)健，估值優(yōu)勢明顯）；

2、在手項(xiàng)目豐富，技術(shù)強(qiáng)壁壘高的危廢處置公司，關(guān)注浙富控股（危廢新龍頭、全產(chǎn)業(yè)鏈布局）、高能環(huán)境（受益融資改善的土壤修復(fù)龍頭）；

3、業(yè)績占優(yōu)，行業(yè)高景氣的環(huán)衛(wèi)公司，關(guān)注玉禾田（精細(xì)化運(yùn)營的優(yōu)質(zhì)龍頭）；

4、價(jià)值有望重估的水務(wù)公司，關(guān)注洪城水業(yè)（江西污水市場潛力大，估值及股息率具備吸引力）、碧水源（中交集團(tuán)入股，聚焦膜材料業(yè)務(wù)）。